能源局、环保部出台生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知通知指出为防治大气污染，在2014-2015年间在全国范围内，特别是京津冀鲁、长三角、珠三角等大气污染防治形势严峻、压减煤炭消费任务较重的地区，建设120个生物质成型燃料锅炉供热示范项目，总投资50亿元。通知提出加快发展生物质能供热产业，鼓励专业化投资建设运营模式；要求试点项目在2015年6月前备案，2015年底前投运。

核心观点：

示范项目带动，生物质供热市场有望快速启动

该通知明确生物质成型燃料供热模式为防治大气污染、压减煤炭消费的重要措施，且以示范项目的模式，推动行业的快速发展。通知中明确要求在2015年完成120个生物质供热示范项目，合计1800蒸吨/小时，总投资50亿元，2014-2015年生物质供热行业将迎来高速爆发期。

高成长初期、大市场空间，生物质供热领域进入黄金发展期

生物质供热领域符合我们在中期策略中推荐的高成长初期、大空间的细分领域的标准，也是我们推荐的替代能源主线的重点方向之一。此次试点项目总计可替代150万吨标准煤，对于年耗煤量超过数亿吨的广义供热行业而言，占比不足个位数（供热行业分析详见我们前期的深度报告），参考2013年以来相关政策规划，我们预计生物质供热市场面临十倍、甚至数十倍的增长空间。此次鼓励政策出台后，将加速行业的快速增长。

此次政策明确提出加快发展生物质能供热产业，鼓励专业化投资建设运营模式，鼓励专业经营生物质热力的企业投资建设生物质成型燃料锅炉系统并负责运营服务。迪森股份作为该领域的行业龙头企业，将充分受益于政策红利，在示范项目竞争中占据显着优势，建议重点关注。

政策执行力度不及预期；项目建设进度低于预期。